台灣50指數的ETF，富邦台50的比元大台灣50還便宜？

大家講到台灣50指數，應該就是想到元大台灣50（0050）吧！

其實，還有一檔富邦台50（原名富邦采吉50），一樣是追蹤台灣50指數的ETF，不過，因為他是2012年7月17日才掛牌，元大台灣50則是在2003年6月30日就掛牌，ETF市場常有早進市場者，拿走全市場的情況（只有很少數的例外），所以這幾年富邦台50追得非常辛苦。

最近富邦台50降了管理費，只要0.3%硬是比元大台灣50的0.32%少了0.02%，就是希望能吸引一些投資人。

我最近重新注意到他有兩個原因：
１、富邦證券1月底推出台股定期定額投資的平台，非常方便，使用原來的富邦證券手機、網路證券平台就可下單。
２、有人問我說，富邦台50（006208）才42元，元大台灣50（0050）71元，是不是富邦因為比較晚掛牌，所以現在還比較便宜，總有一天會上漲追平的。


唉喲，真是很大的誤解，價格低未必便宜，ETF不是股票，不會落後補漲，千萬不要這樣比較。

就像買蛋糕，你買10分之1要50元，他買20分之一是30元，30元沒有比50元便宜啦！！

想知道你的蛋糕值多大塊，要看淨值，ETF沒有本益比、不會落後補漲。

不過，ETF股價大於淨值就划算嗎？也沒有這麼簡單。

ETF投資想賺錢，主要是指數漲了多少，ETF也應該追蹤漲多少，追蹤誤差愈小愈好。

從過去的統計來看，元大台灣50ETF因為規模大，可套利的工具多，追蹤誤差的確比較小。

元大台灣50ETF、富邦采吉50ETF與台灣50報酬指數之年度表現比較

年度	元大台灣50ETF（0050）	富邦台50ETF（006208）	台灣50報酬指數
2013	11.58%	11.45%	11.91%
2014	16.93%	16.82%	17.61%
2015	-6.03%	-6.24%	-5.69%
2016	18.68%	18.66%	19.12%

資料來源：CMoney，2013~2016年。

說明：2檔ETF以還原息值之淨值、台灣50以還原權息值之報酬指數

進行漲跌幅比較。

直接換算成追蹤誤差，數字如下：

 元大台灣50ETF與富邦采吉50ETF追蹤偏離度比較

年度	元大台灣50ETF（0050） TD(bps)	富邦台50ETF（006208）TD(bps)
2013	-32.84	-46.56
2014	-68.16	-79.51
2015	-33.87	-54.99
2016	-44.06	-46.59

資料來源：CMoney，2013~2016年。

說明：TD為Tracking Difference(追蹤偏離度)，意指基金報酬與

追蹤指數報酬之間的差異，愈小代表追蹤能力愈佳。

淤青的小小結論：
元大台灣50不愧是ETF老字號，元大投入的心力的確很多，追蹤誤差當然比較優秀，這主要是因為0050有股票期貨、權證等各式工具，當出現價差時，就有買盤從中套利接近價差，近而滾大規模，元大台灣50的確是最適合散戶的ETF工具。

不過，富邦台50更名，加上降低管理費，以及證券平台定期定額的幫助，應該有助於吸引一些法人與散戶投入，增加規模，我可能會小量定期定額參與一咪咪～～

定價歷史碎碎念

ETF的定價其實有其歷史因素，元大台灣50當時定價的時候，是台灣第一檔ETF，國外ETF機構建議寶來（後來被元大併），因為台灣市場的投資人對ETF不熟悉，所以可以用台灣50指數的「百分之一」訂價，大家比較知道指數與ETF的關係，看到台灣50指數7200點，就可以知道ETF大約是72元，比較直覺。

（但其實，後來0050比台灣50指數還有名，我反而比較常看0050的報價，而不是台灣50指數的走勢。）

以前是券商拿股換ETF，當時，ETF還沒有IPO的概念，但一般散戶是沒辦法拿這麼多的一籃子股票（每一檔還有尾數的零股）去換成ETF，當時，券商滿手ETF，但散戶卻沒有，分散不足，流通當然也不好。

後來，法規才有承銷IPO的概念，後來的ETF剛掛牌都用20元來計價，這是因為交易手續費千分之1.425（市價大約是五折）所以2萬元，大約可以超過每筆低銷20元的門檻。

港股10年線有撐 （10年線長期投資法＋五線譜港股）

2016年4月，我採訪一位後山富豪，他靠著簡單的10年線下買，長期投資，輕鬆累積了9位數，他是位商人，懂得「旱則資舟，水則資車，以待乏也。」的道理，投資也靠投資再累積資產。

他的故事簡介：
http://smart.businessweekly.com.tw/channel/IndepArticle.aspx?id=28347&s=Books

採訪他的時候，他看好港股，
今天突然想起他的10年線理論，跑了一下港股，
他的確是買在低點，現在又再回測港股了，或許是個不錯的買點，
目前10年線的位置在2萬1700點

再用五線譜來看一下，距離悲觀線（負一個標準差）還有一點距離，
悲觀線大約是2萬500點附近，保守人可以等到這個價位再進場

柏瑞投信:亞債兼具基本面和技術面利基，2017年第1季反彈可期

美國聯準會（Fed）12月決策會議升息1碼，並調高對2017年升息次數的預期，使得美國10年期公債殖利率一路攀升到近年來高點，造成亞債承受下壓。不過，柏瑞投信表示，Fed言行不一有前例可循，明年能否如願升息3次仍令人存疑，亞債近期表現雖因美債殖利率急速彈升而受挫，但考量亞債仍擁有基本面和技術面的雙重利基，搭配美債殖利率回落的預期，亞債2017年第1季反彈契機可期。

Fed去年底曾預測2016年將升息4次，但最後僅升息1次，加上Fed此次會議僅小幅上修2017年國內生產毛額（GDP）預估值0.1%，且維持通膨看法不變，想要增加升息幅度的理由似乎有些薄弱。依美國目前經濟狀況評估，明年確實有升息2次的條件，但是否會升息3次仍存有不確定性。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，美國10年期公債殖利率自總統大選後(11/8)彈升近75個基本點來到2.59%，30年期公債殖利率亦走揚約56個基本點至3.12%，但過高的美債殖利率恐將提高新政府融通財政赤字的資金成本，還會增加民眾房貸的負擔，進而排擠民間的消費動能，Fed想加速升息似乎有點言之過早。

雖然亞債近期因為美債利率變化而有較大波動，但相較於其它新興市場債券，亞債仍具信用品質相對較高、波動相對較低的優勢。此外，美國和德國10年期公債利差日前已創下1989年兩德統一前新高的2.27%，殖利率的優勢有助於吸引資金回到美債，而明年政治風險多集中在歐元地區，在避險需求帶動下將創造美債殖利率明年第1季的回檔空間，有助於亞債後市回穩。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君指出，亞債具有基本面和技術面的雙重利基，展望後市並不悲觀。從財務基本面來看，亞債投資等級債企業的槓桿比率持續改善，高收益債企業維持持平，預計2017年整體盈餘將成長20%。此外，2017年亞債新債淨發行金額根據JP Morgan預計為440億美元，低於5年均值的728億美元，加上亞洲買家占比達77%，將形成良好的技術面支撐。

未來的操作策略將維持較低的存續期間，以降低美債殖利率彈升的影響。此外，由於升息預期將使美元維持強勢，將維持以美元債券為主要投資標的。柏瑞投信表示，年底市場交易清淡，如預期亞債明年第1季的彈升行情，投資人可趁亞債震盪時進場布局，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有美元、人民幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來亞債仍有波動風險。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

績效表現

基金報酬率（%）	3個月	6個月	今年來	1年	2年	成立以來
A類型	-2.27	1.09	4.92	4.49	6.22	12.08
同類型平均	-3.37	-1.25	2.23	2.09	3.06	--
同類型排名	1/7	1/7	1/7	2/7	1/6	--

資料來源：Lipper，柏瑞投信整理，資料日期：2016/11/30。台幣計價，單位:%。基金成立日：2014/03/11。分類依據：Lipper分類之境內基金

SITCA全球新興亞洲市場投資等級債券基金之主要級別。過去績效不代表未來收益之保證。

亞洲首檔 群益那斯達克生技ETF 1月4日開募

全球邁入高齡化社會，醫療保健需求持續增長，加上川普當選，預期未來藥價監管將更具彈性，因此生技醫療產業長線發展趨勢看好，當中又以美國為該產業的領頭羊。有鑑於此，群益投信將在1月4日推出亞洲首檔生技ETF基金「群益那斯達克生技基金」，基金募集上限為新台幣200億元，透過追蹤生技醫療產業中最具代表性的那斯達克生技指數，提供投資人直接參與美國生技醫療類股的投資管道，免除選股壓力，更全面的掌握生技產業投資契機。

    觀察歷年投信ETF基金發行概況，截至12月27日止，共計有63檔ETF基金(不含期貨型)已經發行或即將發行，追蹤的指數自初期以台股為主，逐漸發展出追蹤中國、美國、日本等股市指數的ETF，產品種類相當多元，而最新一代的海外ETF基金則是以產業為主，群益投信發行的「群益那斯達克生技基金」不僅是亞洲首檔生技ETF基金，也是國內首檔以產業為投資主題的海外ETF基金，是看好生技醫療產業發展的投資人可多加關注的投資標的。

    群益投信表示，「那斯達克生技指數」是生技醫療產業中最具代表性的指數，不僅掛牌企業多、流動性佳，還具備基本面、評價面以及政策面三大優勢，指數成分股今年的獲利率估有29.2%、明年預估達31%，表現亮眼，且現階段評價便宜，加上川普當選有助緩解藥價控管壓力，稅務監管可望鬆綁，有利企業盈餘表現，整體而言，在上述條件的支持，以及全球用藥和醫療服務需求長線成長趨勢引領下，那斯達克生技指數後市表現可期，因此看好生技醫療產業的投資人，不妨透過相關ETF來佈局，更全面的把握產業投資契機。

    群益那斯達克生技ETF基金經理人張菁惠指出，觀察今年以來生技醫療產業併購活動概況，其中溢價併購的幅度與前一年相比明顯擴大，顯示企業樂於出高價收購，代表產業前景相對看好，同時企業透過併購也可在短時間內提升生產力與競爭力，有利營運表現持續成長，進一步提升企業的潛在估值，相關類股中長期表現可期，除此之外，生技醫療產業跟景氣的連動度低，產業技術門檻高，因此產值得以長期且穩定的成長，較無市場過熱疑慮，加上在需求多元之下，產業不乏新的投資題材，整體來看，生技醫療產業後市表現值得期待。

3大優勢加持 那斯達克生技指數表現可期：

基本面	那斯達克生技指數成分股今年獲利率估29.2%、明年度估達31%
評價面	那斯達克生技指數目前本益比為18.4倍，與近5年均值25.5倍相比，折價空間逾2成
政策面	川普當選，藥價控管壓力減，稅務監管亦可望鬆綁，有利企業盈餘成長

富邦VIX（00677U）12月30日上市

國內第一檔VIX期貨指數ETF—富邦標普500波動率短期期貨ER指數股票型期貨信託基金（股票簡稱：富邦VIX、股票代號：00677U）將在12月30日正式於臺灣證券交易所掛牌上市，此檔商品是提供對資產一個短期的保護，且以新台幣計價，直接以證券商戶頭即可交易，投資人在國際事件的黑天鵝來臨前，只要轉換小部分現貨資產至富邦VIX，即可為投資組合帶來高保護，輕鬆避險。

富邦VIX ETF經理人楊邦珩指出，過去投資人想投資此類商品並不容易，目前全球發行的VIX期貨ETF並不常見，即使是金融工具發展最成熟的美國市場檔數也不多，亞洲則只有日本有相關產品，然而，由於近幾年金融市場出現大波動的次數逐年增加，VIX期貨ETF占美股(紐約證券交易所)的交易量比重，從去年平均僅1.16%，至2016年的前11月已經來到2.17%，最高甚至曾經單日突破7%，美國市場交易量前十大的ETF排行榜中，VIX期貨ETF也經常名列其中，由此可見其在全球金融市場的重要性已與日俱增。

此外，過去若想投資VIX相關期貨或ETF，需要赴美開戶或透過國內券商的複委託帳戶投資，甚至需具備專業投資人（PI）資格才可買。楊邦珩說，直接投資VIX期貨時，投資金額需受最小合約規格限制，且投資人須自行調節成分期貨之比重，若想複製VIX期貨指數之表現，須確實執行每日轉倉的操作方式，然而實務上，投資人親自執行每日轉倉的難度較高。現在富邦VIX上市後，由專業投資團隊直接投資近月、次近月VIX期貨，並依循標的指數每日轉倉之操作方式，降低追蹤誤差，且無須保證金管理、無合約到期日等優勢，所以投資人可省去自行轉倉的繁瑣流程。相較於美國市場的VIX ETF，還具備新台幣計價、以台灣交易時間投資可排除時差困擾等優勢。

儘管富邦VIX的上市為投資人帶來避險的新利器，然而楊邦珩強調還是要注意三大原則：投資時間點、投資期間、投資比重。包括：預期有重大事件導致波動率將升高時，才是進場的最佳時機；VIX期貨ETF並不適合長期投資，投資人應將其視為短線交易的工具；富邦VIX風險等級屬於高波動度，約為全球主要股票指數的2~3倍，儘管波動度越高的商品，越適合搭配策略操作，但不見得每位投資人的風險屬性都適合採取如此高波動的商品來避險，特別是當股市波動度加大時，若可靈活操作，可在短時間拉高投資報酬率，但反向來看若交易失當也可能損失慘重，故建議占總投資部位比重不宜過高。

大陸股票網站

東方財富
http://www.eastmoney.com/

雪球
http://xueqiu.com/

EWY韓國、 EWZ巴西、 VNM越南、EWM馬來西亞買哪個?

在薛教授與tivo每個月公布的GPS中

http://onesky.pixnet.net/blog/post/30829015

韓國有兩個綠，殖利率來到6（愈高愈好）、pbr也只有2（愈低愈好）

韓國EWY

3.5年看來很好到了趨勢線了，allan也說突破大趨勢了，可買進，但在已到趨勢線感覺得不夠吸引人，哈哈。

韓國10年五線譜基本面看來也還不錯，但也到了趨勢線了 

 

巴西EWZ

3.5年巴西趨勢向下

SD＝4.54

高價約57-68，低價約32

 

10年代表基本面有一點正斜率

越南VNM

3.5年正斜率

SD＝1.72

高低價差約23.6-14

波動度算高

 

 10年趨勢向下

馬來西亞EWM

3.5年正斜率，趨勢向上
SD＝0.9

高低價　16.5- 12.8

雖然馬來西亞長短期都是正斜率

可惜因為波動空間不大，獲利空間不夠吸引人

 

 10年也是正斜率，趨勢向上

	EWY韓國	EWZ巴西	VNM越南	EWM馬來西亞
3.5年SD	3.48	4.54	1.72	0.9
高價	67	57-68	23.6	16.5
低價	50	32	14	12.8
3.5年位階	3-4	3	2	2
3.5斜率	正斜率	負斜率	正斜率	正斜率
10斜率	正斜率	一點點正斜率	負斜率	正

根據Allan與教授的建議，

目前越南比較具有吸引力

韓國可定期定額

至於先前買的俄羅斯，由於跟巴西一樣是負斜率市場，上漲要記得停利。五線譜每一條都是重要關鍵，每一條都可以賣一些，目前俄羅斯已經到趨勢線，可以先賣一半了，維護心理健康，這樣漲也開心、跌也開心，免得投資老半天，心裏愈來愈難過。